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经济科学
  2019年, 第41卷, 第5期 刊出日期:2019-10-20 上一期   
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论文
财政分权背景下的财政透明度建设与城投债扩张
徐红, 汪峰
经济科学. 2019, 41 (5): 5-17.   DOI: 10.12088/PKU.jjkx.2019.05.01
摘要   PDF (365KB)
随着地方财政透明度的提升,地方政府预算内的债务融资受到更为严格的信息披露要求和更大的群众监督压力。于是,地方政府也就更有动机通过预算外渠道利用城投债融资。本文实证分析发现:在财政透明度高的地区,城投债发债规模显著更大;在财政分权程度高的地区,城投债发债规模也显著更大。然后分组回归发现,只有在财政分权程度高的地区,财政透明度的提升才会导致城投债规模明显增大。进一步实证发现,随着财政透明度的提升,该地区的城投债券可以获得更高的信用评级,但不会影响地区城投债券的融资成本。
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双边跨境次数与双边贸易分解*
陶涛,肖迎春
经济科学. 2019, 41 (5): 18-30.   DOI: 10.12088/PKU.jjkx.2019.05.02
摘要   PDF (651KB)
本文提供一种双边贸易的新分解方式,将双边贸易中所有增加值的生产环节分离出来,显示双边贸易中各国各行业分别贡献了多少增加值,以及这些增加值在这一双边贸易中平均跨境多少次——本文称之为双边跨境次数。这一分解将双边贸易依存关系分解为增加值视角的贸易依存度和生产分工依赖程度两个部分,使我们能够更好地理解存在跨境生产网络情形下的双边经贸关系的特征与联系程度。本文提出的分析框架从双边视角在国家行业层面上还原了全球生产网络,可以用于区域、全球生产网络等问题研究。利用这一框架的分析表明,英法在欧盟一体化进程中没有像德国那样享受到区域内成本下降带来的生产分工深化收益,这为英法两国的区域一体化困局提供了一种解释。
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进口中间品、技术匹配与企业出口能力
林令涛, 刘海洋, 逯宇铎
经济科学. 2019, 41 (5): 31-43.   DOI: 10.12088/PKU.jjkx.2019.05.03
摘要   PDF (356KB)
本文在异质企业贸易理论模型中引入企业和进口中间品的技术构建企业依据技术水平进口中间品的生产决策模型,证明了进口中间品与企业的技术匹配程度是影响进口中间品提升企业出口能力的重要因素,进而利用2000—2009年中国工业企业和海关进出口贸易的匹配数据进行了检验。通过引入不同技术类型中间品,并结合企业技术水平的研究表明:进口中间品能够提升企业出口能力,并且与进口中间品技术匹配程度越高的企业,通过进口中间品对企业出口能力的提升作用也越高。然而,由于中国企业因所处发展阶段受到自身技术的限制,整体上,进口中、低技术中间品对企业出口能力的提升作用更高,而高技术中间品对企业出口能力的提升较低。因此,中国企业进口不应当盲目追求高技术,而应当注重技术匹配程度。本文的研究为深化中间品贸易改革提供了理论依据,同时对强化企业技术升级、培育企业出口竞争新优势具有重要的政策启示。
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隐性结构化、刚性兑付与中国金融产品风险
马天平
经济科学. 2019, 41 (5): 44-55.   DOI: 10.12088/PKU.jjkx.2019.05.04
摘要   PDF (541KB)
我国金融产品的余额已蓬勃发展至百万亿元,尤其是中国银行理财产品。针对其底层资产风险较大但给投资者呈现的风险较小、收益刚性兑付的现象,本文从金融产品结构化视角,在“优先级—中间夹层—劣后级”三层体系下,特别运用期权方法给出理论定价模型和数据测算结果。研究发现:我国大部分金融产品的回报率,实质是隐性结构化下的优先级利率,不是产品底层资产收益率的真实反映。因为有刚性兑付存在,使得投资者索要的金融产品利率降低,发行产品的金融机构担当了劣后级资金方角色,从而使得我国金融产品收益率不高但被踊跃抢购。同时,本文测算了各大类金融产品隐含的劣后级资金比例和刚性兑付的具体成本。建议中国金融产品应保持底层资产和产品本身波动的一致,以便降低金融机构刚性兑付成本,减少全市场累积的刚兑风险。
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我国城市雾霾污染、工业企业偷排与政府污染治理
冯阔, 林发勤, 陈珊珊
经济科学. 2019, 41 (5): 56-68.   DOI: 10.12088/PKU.jjkx.2019.05.05
摘要   PDF (419KB)
本文在理论上探讨了企业偷排行为动机,认为严格环境规制政策必须配合更严格的偷排惩罚机制才能杜绝企业偷排行为;企业偷排源于地方环保部门有限资源与夜间执法高成本的矛盾,故其在低行政级别、实行严格环境规制政策的地区更为严重。本文实证研究表明:我国工业企业常选择在晚八点至零点间偷排;非省会城市、实行严格环境规制政策城市的企业偷排现象更为严重,而内资企业是夜间偷排主体。因此,突破传统环境监管制度的困局,要从根本上厘清政府与市场的关系,有针对性地加快环保体制系统性改革与完备性建设。
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论市场结构与信息结构对经济效率的影响——以家政市场为例
王曦若, 温军, 吴泽南, 胡涛
经济科学. 2019, 41 (5): 69-79.   DOI: 10.12088/PKU.jjkx.2019.05.06
摘要   PDF (329KB)
本文从理论上探讨不同信息结构下的最优市场结构,我们考虑传统的搜寻市场、中介交易平台以及搜寻市场和中介共存的混合市场结构。研究发现:当市场中交易双方拥有完全信息时,搜寻市场具有最高的交易规模和市场效率;而当交易双方拥有不完全信息时,混合市场结构下的交易规模和市场效率最高。本文主要以家政市场为例应用理论。
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会计师事务所强制轮换与消费者剩余——“日久生情”还是“熟能生巧”?
马彬彬, 李青原
经济科学. 2019, 41 (5): 80-92.   DOI: 10.12088/PKU.jjkx.2019.05.07
摘要   PDF (382KB)
本文运用离散选择模型,从消费者剩余角度研究会计师事务所(以下简称“事务所”)强制轮换政策的影响。消费者剩余为公司购买审计服务获得的价值与付出的成本之差。一方面,事务所与公司的长期合作关系会“日久生情”,事务所强制轮换制能缓解其对执业独立性的损害,提高消费者获得的审计服务价值;另一方面,事务所长期审计特定公司会“熟能生巧”,而事务所强制轮换制使得继任事务所审计成本上升,专业胜任能力却下降,造成消费者成本上升和价值下降。研究结果表明,该政策给我国审计市场消费者带来的额外成本超过价值,例如10年轮换期会导致消费者剩余损失范围为42 131.3万—42 383.7万元,而4年轮换期损失范围为43 391.0万—44 124.0万元。本文的研究结论不仅对监管部门的政策制定有一定的参考价值,而且对定量研究我国审计市场有借鉴意义。
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婚姻市场正向匹配如何影响代际流动?
许志, 刘文翰, 徐舒
经济科学. 2019, 41 (5): 93-103.   DOI: 10.12088/PKU.jjkx.2019.05.08
摘要   PDF (342KB)
本文构建了包含代际收入弹性与父母婚姻市场正向匹配程度的理论模型,表明了婚姻市场正向匹配对代际收入弹性的正向影响。基于CHNS数据,我们使用Copula函数构造了父母婚姻市场正向匹配程度与代际收入弹性的异质性指标,实证检验了模型推论。结果显示,父母间的正向匹配程度每增加0.1,代际收入弹性相应提高0.012,子代绝对流动提高0.036。教育回报率与父母对子女人力资本投入的边际收益率均强化了父母婚姻市场正向匹配程度对代际收入弹性的影响。
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商业医疗保险与家庭风险金融资产投资——来自CHFS数据的证据
易行健, 周聪, 来特, 周利
经济科学. 2019, 41 (5): 104-116.   DOI: 10.12088/PKU.jjkx.2019.05.09
摘要   PDF (359KB)
基于中国家庭金融调查数据(CHFS)2013年的截面数据,本文细致分析了商业医疗保险与居民家庭风险金融资产投资决策之间的关系。结论表明:购买商业医疗保险的居民会显著增加对风险金融资产投资的可能性和投资份额;且这一作用在农村居民中并不存在,仅显著作用于城镇居民;在促进风险金融资产投资方面,社会医疗保险和商业医疗保险的作用相互替代,持有社会医疗保险将显著降低商业医疗保险对风险金融资产投资的促进作用。最后本文给出了相关的政策建议。
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激励还是抑制?——土地权益变更与农村家庭创业
田勇
经济科学. 2019, 41 (5): 117-128.   DOI: 10.12088/PKU.jjkx.2019.05.10
摘要   PDF (333KB)
本文基于2016年中国家庭追踪调查的数据,从土地出租、土地租用、土地征用三个方面实证分析了土地权益变更对农村家庭创业决策以及创业利润的影响。研究发现,土地出租能显著激励农村家庭创业,土地租用会显著抑制农村家庭创业,土地征用对农村家庭创业不会产生影响,三者对农村家庭创业利润均不会产生影响。利用工具变量法、异方差识别法和倾向得分匹配法克服模型的内生性和样本选择偏误后,研究结论依然成立。机制分析结果表明,土地出租通过提升农村家庭收入和减少农业工作投入而激励农村家庭创业;土地租用虽然能够提高农村家庭收入,但是会显著提升农业工作概率而抑制了农村家庭创业。异质性分析结果表明,土地出租的激励效果在东中部以及通公路的村庄更为显著,土地租用的抑制效果在西部、通公路的村庄以及非商帮文化区更为显著。
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