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经济科学 - 2015, Vol. 37(4): 18-29
公债货币化对货币供应量的影响研究——基于国际面板数据的实证分析

邓晓兰,李铮

西安交通大学经济与金融学院,陕西西安710061

出版日期: 2015-05-15
2015, Vol. 37(4): 18-29


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摘要 在发达经济体频繁采用大规模公债货币化操作和我国“地方债务置换计划”热议以及“中国式QE”呼之欲出之际,亟需弄清公债货币化对货币供应量有何影响。本文基于货币供给外生和内生理论提出假说,选取九个国家和地区的面板数据,实证分析发现:公债货币化对货币供应量影响有限且依赖于信贷资金,但发达国家的公债货币化操作由于具有更强的准备金调控效应、能够有效影响信贷需求且商业银行放贷更加积极,能够显著引起货币供应量增加。据此给出完善货币政策传导渠道、财政货币政策协调配合的建议和“中国式QE”可行性的初步回答。
关键词 公债货币化货币供应量财政政策货币政策     
ZTFLH:  F822.0  
基金资助:本文为国家社科基金资助项目“财政货币政策协调配合中公共债务货币化问题研究”(项目编号:13BJY157)的阶段性研究成果.
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