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经济科学 - 2005, Vol. 27(3): 66-79
认购方式与IPO抑价

朱凯,陈信元

上海财经大学会计学院,上海200433 上海财经大学会计与财务研究院,上海200433

出版日期: 2015-05-15
2005, Vol. 27(3): 66-79


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摘要 本文以Chowdhry与Sherman(1996)模型为基础,研究认购方式对IPO抑价的影响。2002年中国IPO认购方式从上网定价转变为向二级市场配售,两种方式之间的差异之一是投资者在认购股票时是否需要支付利息。在上网定价方式下,投资者认购股票期间的冻结资金利息为公司所有;在二级市场配售方式下,投资者认购股票不需要承担利息损失,Chowdhry与Sherman(1996)模型认为,二级市场配售的认购方式将显著降低IPO抑价率。本文的实证结果表明,认购方式中隐含的利益分配是影响IPO抑价的重要因素。
关键词 IPO认购抑价2002年中国二级市场投资者    
ZTFLH:  F832.51  
  F832.5  
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