Please wait a minute...
无标题文档
北京大学期刊网 | 作者  审稿人  编辑部       
首页本刊简介投稿须知写作与发表过刊浏览下载中心近期动态联系我们
经济科学 - 2014, Vol. 36(3): 61-71
股市流动性与宏观经济——有关中国股市的新证据

王东旋,张峥,殷先军

中央财经大学统计与数学学院,北京100081 北京大学光华管理学院,北京100871

出版日期: 2015-05-15
2014, Vol. 36(3): 61-71


PDF
[602 KB]
42
下载
224
浏览

引用导出
0
    /   /   推荐

摘要 以前的学术研究表明,股市的涨跌幅与宏观经济表现为无序或者不相关的关系。我们通过研究衡量价格冲击的流动性(或非流动性)指标对代表经济总量、通货膨胀和经济景气指标的六个宏观经济变量的回归分析和Granger因果检验,并且采用了衡量市场活跃度的流动性指标进行了稳健性检验,发现中国股市的新证据:股市流动性领先于宏观经济。本文的实证结果表明当投资者预期宏观经济即将发生变动时,会在大类资产(股票和债券)之间、股票资产(价值股和成长股)内部进行配置切换,而且从参与者角度来看,机构投资者的行为会领先于个人投资者,这都表明“Flight-to-Quality”和“Flight-to-Liquidity”现象的存在,一定程度上解释了股市流动性领先于宏观经济的现象。
关键词 股市流动性宏观经济领先性     
ZTFLH:  F830.91  
基金资助:感谢国家自然科学基金面上项目“交易制度、市场组织结构与信息有效性”(批准号:71072049)的资助,感谢北京市西城区优秀人才项目和华商基金管理有限公司的资助.
[1] 刘倩. 我国行为人认知特征与货币政策有效性——基于行为宏观经济学的分析[J]. 经济科学, 2018, 40(2): 101-114.
[2] 王晓芳,杨克贲. 不同偿债方式下减税政策的宏观经济效应[J]. 经济科学, 2014, 36(6): 13-26.
[3] 无. 北京大学经济学系举办“东方红·中国经济与资本市场沙龙”[J]. 经济科学, 2011, 33(4): 2-F0002.
[4] 刘金全,刘汉,印重. 中国宏观经济混频数据模型应用——基于MIDAS模型的实证研究[J]. 经济科学, 2010, 32(5): 23-34.
[5] 孙稳存. 中国货币政策规则与宏观经济稳定——理论分析与经验考察[J]. 经济科学, 2007, 29(6): 5-16.
[6] 武亚军. 绿化中国税制若干理论与实证问题探讨[J]. 经济科学, 2005, 27(1): 77-90.
[7] 刘伟,许宪春,蔡志洲,施发启,吴萨,李正全,喻桂华,范幸丽,张春煜. 2003—2004中国经济走势分析——中国经济过热了吗?[J]. 经济科学, 2003, 25(6): 7-18.
[8] 马光. 关于我国中央银行独立性与宏观经济表现的实证分析[J]. 经济科学, 2003, 25(4): 16-23.
[9] 油晓峰,宋永明. 论国债管理的目标[J]. 经济科学, 2003, 25(2): 14-20.
[10] 无. 中国国民经济核算与经济增长研究中心在北京大学正式成立[J]. 经济科学, 2003, 25(2): 2-F002.
[11] 叶欣,冯宗宪. 外资银行进入对本国银行体系稳定性影响的实证研究[J]. 经济科学, 2003, 25(2): 50-56.
[12] 肖文. 结构性失业:欧元区国家长期性高失业率问题的关系[J]. 经济科学, 2001, 23(2): 81-88.
[13] 王忠. 宏观经济政策效应分析[J]. 经济科学, 1999, 21(5): 107-116.
[14] 夏国忠. 实际利率,金融深化与中国的经济增长[J]. 经济科学, 1999, 21(3): 32-38.
[15] 夏国忠. 中国宏观经济波动的模型研究[J]. 经济科学, 1999, 21(3): 24-31.
Viewed
Full text


Abstract

Cited

首页 · 关于 · 关于OA · 法律公告 · 收录须知 · 联系我们

© 2015-2017 北京大学图书馆 .