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经济科学 - 2012, Vol. 34(3): 50-60
Q理论、融资约束与资产增长异象

黄迈,董志勇

北京大学经济学院,北京100871

出版日期: 2015-05-15
2012, Vol. 34(3): 50-60


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摘要 近年来,大量的研究发现资本支出同截面股票收益存在负向关系,即著名的“资产增长异象”。本文基于有投资摩擦的Q理论,从理论上分析了“资产增长异象”产生的原因及投资成本对“资产增长异象”的影响;并以A股1996—2011年上市公司为样本,用融资约束变量替代投资摩擦,对有投资摩擦的Q理论能否解释“资产增长异象”这一命题进行了实证检验。研究发现:投资成本对总资产增长率、投资增长率、股票筹资净额异象具有显著而稳定的解释力,而对投资与总资产之比、净经营资产异象并不具有显著的解释由
关键词 Q理论投资摩擦融资约束资产增长异象     
ZTFLH:  F832.3  
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