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经济科学 - 2015, Vol. 37(5): 30-43
货币扩张、资本深化与劳动收入份额下降——理论模型与跨国经验证据

林志帆1, 赖艳2, 徐蔓华3

1. 厦门大学王亚南经济研究院 福建厦门 361005;
2. 暨南大学经济学院 广东广州 510632;
3. 中国银行股份有限公司韶关分行 广东韶关 512100

出版日期: 2018-02-12
2015, Vol. 37(5): 30-43


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摘要 是什么因素引发全球范围劳动收入份额的普遍下降?本文尝试从货币政策的角度提供解释:世界各国持续的货币扩张使实际利率下降、信贷规模扩大,因此厂商使用资本品的成本下降,倾向于在生产中投入更多的资本;如果资本与劳动替代弹性大于1,资本深化将导致劳动收入份额下降。根据理论模型的推导结论,我们基于中介效应检验使用跨国数据证明:无论是在表征短期均衡的动态模型中,M2/GDP与劳均资本上升均显著劳动收入份额,资本深化是货币扩张抑制劳动收入份额的影响途径。分样本回归揭示,以上机理仅对发展中国家成立,部分传导机制对货币政策较为稳健的发达国家与欧元区国家不成立。这说明,遏制货币超发对于维持稳定的宏观收入分配格局具有重要意义。
关键词 货币政策资本深化劳动收入份额    
基金资助:国家社会科学基金青年项目《新结构经济学的视角下新常态经济发展的动力与机制研究》(编号:15CJL025)的阶段性成果。
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