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经济科学 - 2019, Vol. 41(5): 5-17
论文
财政分权背景下的财政透明度建设与城投债扩张

徐红1, 汪峰2

1. 同济大学政治与国际关系学院 上海 200092;
2. 同济大学经济与管理学院 上海 200092

出版日期: 2019-10-20
2019, Vol. 41(5): 5-17
DOI: 10.12088/PKU.jjkx.2019.05.01


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摘要 随着地方财政透明度的提升,地方政府预算内的债务融资受到更为严格的信息披露要求和更大的群众监督压力。于是,地方政府也就更有动机通过预算外渠道利用城投债融资。本文实证分析发现:在财政透明度高的地区,城投债发债规模显著更大;在财政分权程度高的地区,城投债发债规模也显著更大。然后分组回归发现,只有在财政分权程度高的地区,财政透明度的提升才会导致城投债规模明显增大。进一步实证发现,随着财政透明度的提升,该地区的城投债券可以获得更高的信用评级,但不会影响地区城投债券的融资成本。
关键词 财政分权财政透明度城投债    
ZTFLH:  F812.5  
基金资助:* 本文为国家社会科学基金项目“协商民主视角下地方政府公共预算透明化机制研究”(编号:15BZZ065)、国家自然科学基金项目“08年金融危机后我国金融效率下降与国有企业改革”(编号:71973101)和中央高校基本科研业务费专项资金项目“新时代下地方政府债务风险的新特征与防化研究”(编号:22120190103)的阶段性成果
1.陈志勇、陈思霞:《制度环境、地方政府投资冲动与财政预算软约束》[J],《经济研究》2014年第3期.
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4.韩鹏飞、胡奕明:《政府隐性担保一定能降低债券的融资成本吗?——关于国有企业和地方融资平台债券的实证研究》[J],《金融研究》2015年第3期.
5.寇宗来、盘宇章、刘学悦:《中国的信用评级真的影响发债成本吗?》[J],《金融研究》2015年第10期.
6.潘俊、王亮亮、吴宁、王禹:《财政透明度与城投债信用评级》[J],《会计研究》2016年第12期.
7.徐红、徐源、汪峰:《长三角地区预算透明度建设绩效评析——基于上海、浙江、江苏、安徽四省市样本调查》[J],《地方财政研究》2018年第2期.
8.张军、高远、傅勇、张弘:《中国为什么拥有了良好的基础设施?》[J],《经济研究》2007年第3期.
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14.钟辉勇、钟宁桦、朱小能:《城投债的担保可信吗?——来自债券评级和发行定价的证据》[J],《金融研究》2016年第4期.
15.蒲丹琳、王善平:《官员晋升激励、经济责任审计与地方政府投融资平台债务》[J],《会计研究》2014年第5期.
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[1] 附录与扩展 Download
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