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经济科学
  2002年, 第24卷, 第3期 刊出日期:2002-06-20 上一期    下一期
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中国金融脆弱性分析
伍志文
经济科学. 2002, 24 (3): 5-13.  
摘要   PDF (283KB)
金融脆弱性的概念产生于20世纪80年代初期,随着金融危机的不断爆发,对金融脆弱性的理论研究和量化分析也越来越多。本文在前人研究的基础上侧重从金融制度学角度对金融脆弱性产生的背景,含义及分类做了一般的理论探讨,然后对1991-2000年中国金融脆弱性程度进行了具体的量化分析,最后就减轻或消除既有的金融脆弱性,防止金融脆弱性的进一步加剧提出了一些对策建议。
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从信贷市场结构看金融脆弱性与银行竞争的关系
赵旭
经济科学. 2002, 24 (3): 14-21.  
摘要   PDF (309KB)
Erkki Koskela &R une Stenbacka(2000)所构造的投资技术模型来分析银行业市场结构与信贷市场上风险(项目选择)之间的关系以及把竞争引入借贷市场的社会福利涵义。该表明,银行竞争与金融脆弱性之间没有均衡点,而贷款市场的竞争能够降低贷款利率,有利于银行的稳健经营和金融体系的稳定,同时也使社会净福利增加。本文在分析该模型的基础上,论证了银行竞争在我国金融稳定与发展中的必要性,要求我们要加快银行业改革,促使利率市场化。
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我国银行不良贷款与银行改革政策的建议
聂庆平
经济科学. 2002, 24 (3): 22-31.  
摘要   PDF (443KB)
我国国有商业银行的不良贷款问题,近年来已达到一个不容忽视的程度,并成为影响银行体系改革的一个重要因素,使我国国有商业银行极不适应我国加入世界贸易组织之后的竞争局面。本文集中探讨银行不良贷款与银行改革的关系,对不良贷款的成因与分类进行了分析,区分了政策性的银行不良贷款,企业亏损性的银行不良贷款和经营性的银行不良贷款,并有针对性地银行不良贷款问题地解决提出政策建议。
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现代信用风险管理模型和方法的比较研究
沈沛龙,任若恩
经济科学. 2002, 24 (3): 32-41.  
摘要   PDF (354KB)
本文对目前在国际上比较著名的信用风险管理模型CreditMetrics^TM,Credit Monitor^TM,CreditRish^+,CreditPortfolio View^TM,Loan Analysis System^TM和方法进行了一系列的比较,研究了模型建立的理论基础和模型之间的相互关系。阐述了现代信用风险度量技术和方法的特点和发展趋势,对我国商业银行信用风险模型的建立具有现实的指导意义。
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正负货币冲击影响的不对称性研究
冯春平
经济科学. 2002, 24 (3): 42-49.  
摘要   PDF (256KB)
通过将正负货币冲击引入产出与价格方程,对正负货币冲击的影响是否存在不对称性进行实证检验,发现货币冲击对价格有明显的不对称影响,即正向货币冲击导致价格的上涨要明显大于等量的负向冲击的相反作用;正向货币冲击总体上对产出有显著的影响,但这一影响不是很稳定;比较而言,负向冲击对产出影响的显著性较强,但不对称性现象并不显著。结合提示维持货币供给平稳增长可以减小物价上涨的压力,而货币供给的不规则增长有助于防止通货紧缩。
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市盈率隐含的公司业绩增长潜力——中国股市市盈率实证分析
曾晓洁,何小锋,等
经济科学. 2002, 24 (3): 50-61.  
摘要   PDF (311KB)
股票的市盈率是公司未来各时期每股收益增长率的贴现之和,它们之间应该呈现正相关关系。因此,股票的市盈率应该以公司的未来增长潜力的基础。来自中国股市的数据基本上支持上面的结论。通过分析,本文发现我国股市市盈率基本上最先反映了公司次率的盈利增长率,其后几年的每股收益增长率和基年市盈率的相关性明显低于次年每股收益增长率和市盈率的关系。这些结论表明,我国股市已经具备了一定的使用会计数据做出判断的能力,但和成熟的证券市场相比,上述能力还有待进一步提高。
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处罚公告的市场反应研究
伍利娜,高强
经济科学. 2002, 24 (3): 62-73.  
摘要   PDF (326KB)
本文采用超额收益法研究了我国股票市场对1999-2000年中国证地以及深交所和上交所处罚公告的反应。研究结果表明,市场对处罚公告在公告日后具有明显的正反应。针对不同的受处罚原因,市场反应也不同:因信息披露问题受到处罚的公司,公告日后市场有显著正反应,而借助资金违规受处罚的公司,公告日后市场为显著负反应。在此基础上,进一步对比股票市场对1999年7月1日至2000年6月30日处罚公告和CPA负面审计意见的反应,证实资本市场对处罚公告和负面审计意见的反应具有显著差异。
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养老保险制度选择的经济福利比较分析
郑伟
经济科学. 2002, 24 (3): 74-83.  
摘要   PDF (286KB)
养老保险制度选择对于任何国家或地区都是一个十分重要的问题。本文分别从总体福利和分代福利两个角度,对具有代表性的养老保险制度进行了经济福利的比较分析。分析结果表明,不同的养老保险制度究竟孰优孰劣并不是绝对的,它取决于一些具体的参数条件。本文给出了这些参数,并在分析的基础上提出了一个“养老保险制度选择悖论”的问题。最后提出了两个值得进一步研究的问题。
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股权结构的形成及其有效性分析
罗正英
经济科学. 2002, 24 (3): 84-88.  
摘要   PDF (192KB)
股权结构与公司绩效的关系,理论界的分析有着完全不同的结论。这种理论上的矛盾,实际上反映了股权结构的绩效效应的不确定性。股权结构的形成实际上是投资者机会主义行为的均衡的结果。股权结构2的有效性是由其对非股权结构因素的适应与调节能力来体现的。
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私营企业内部治理结构演变模式研究
王宣喻,储小平
经济科学. 2002, 24 (3): 89-93.  
摘要   PDF (202KB)
本文通过考察和借鉴美国企业内部治理模式及其演变过程,建立一个以控制权演变为核心纬度的我国私营企业内部治理模式演变的三纬度图。并指出,控制权逐步从企业主及其家族成员手中向非家族的中层经理人员转移,是私营企业内部治理结构优化的关键。
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企业浓流动的博弈模型:经济含义与企业家能力配置
邓宏图
经济科学. 2002, 24 (3): 94-102.  
摘要   PDF (336KB)
本文首先把企业家流动分为企业家内部流动和外部流动。在此基础上,本文分析了影响企业家流动的各因素,包括企业体制,内部治理结构,经济周期,社会政治经济的法治基础以及企业家寻利动机等等。假定其他因素不变,影响企业家从一个企业向其他企业流动就取决于该企业家在不同企业所获得的预期收入的比较,即企业家总是从预期效用低的企业流向预期效用较高的企业;反过来,企业家流动能否真正实现,还取决于企业聘用某个企业家所能得到的预期利润和聘用另一个企业家所能得到的预期利润的比较。只有在这两个条件同时满足的情况下,企业家流动和企业选聘企业家的交易才能实现“博弈均衡”。本文通过建立数理模型证明了这一点。以上这些看似简单的结构却蕴含了极为重要的政策含义:完善财产权制度并在此基础上建立企业家市场是企业家流动的重要条件。另一方面,企业家流动会使经济资源实现优化配置。因为,从本质上说,没有企业家的政党流动,就没有真正有效率的市场经济体制。这一点,对于处在转轨时期的中国经济来说,是极富启示的。
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存在非对称信息的防止集体背离纳什均衡
郑志刚
经济科学. 2002, 24 (3): 103-111.  
摘要   PDF (335KB)
本文讨论了在产业组织和国际贸易研究中大量应用的阻止集体背离纳什均衡(CPNE)的概念。我们证明,如同发展于1838年的库诺特均衡成为100多年后定义为纳什均衡(1950)的最早版本一样,Tirole(1986)在现代信息经济学框架下发展的模型所描述的均衡是Bernheim,Peleg和Whinston(1987)独立发展并正式定义的CPNE。因而Tirole所发展的模型成为在非对称信息3人博弈下寻找CPNE的一个可行框架。上述工作在经济学对非对称信息和合谋的研究之间架起了一座“桥梁”,它有助于标准的激励机制设计理论从关心个人激励走向关心群体激励,从单纯的激励机制设计转向防止合谋的机制设计。
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新兴古典分工理论与欠发达区域的分工抉择
聂辉华
经济科学. 2002, 24 (3): 112-120.  
摘要   PDF (312KB)
本文运用新兴古典经济学关于劳动分工的理论,通过分析劳动分工的决定因素,论证了劳动分工,制度供给,交易费用和市场规模之间的内生关系。作者进一步结合新兴古典分工理论和新制度经济学分析了不同经济实力的欠发达区域在不同的阶段如何选择最优分工网络,并借此分析了我国中西部区域经济发展缓慢的内在原因。
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可持续发展中代际公平与折现率的经济学分析
张丰
经济科学. 2002, 24 (3): 121-128.  
摘要   PDF (287KB)
代际公平是可持续发展的重要内涵之一。由于正折现率会加速资源的耗竭,因此环境主义者认为正折现率的存在不利于代际公平的实现。但最近的研究表明,折现率的影响是多方面的,对资源环境的影响也是不确定的。折现率问题的复杂性也使原有资源环境项目的评估方法产生很大争议,有必要加以改进。
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