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经济科学
  2003年, 第25卷, 第2期 刊出日期:2003-04-20 上一期    下一期
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中国国民经济核算面临的挑战和未来的发展
朱之鑫
经济科学. 2003, 25 (2): 5-6.  
摘要   PDF (113KB)
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中国国民经济核算与经济增长研究中心的使命
刘伟
经济科学. 2003, 25 (2): 7-9.  
摘要   PDF (108KB)
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近五年及未来十五年促进我国经济增长的主要因素
邱晓华
经济科学. 2003, 25 (2): 10-13.  
摘要   PDF (159KB)
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论国债管理的目标
油晓峰,宋永明
经济科学. 2003, 25 (2): 14-20.  
摘要   PDF (283KB)
政府进行债务管理一般基于两类目标,一是基本目标,具体包括债务成本最小化和债务风险最小化,二是衍生目标,具体包括经济稳定增长、国际收支平衡、收入分配公平、资源合理配置。通常政府依据风险最小化、宏观经济效应和成本最小化的顺序来决定各个目标的重要性。随着国债市场化进程的推进,我国国债管理的目标应当由债务风险最小化为的单一目标向以债务风险最小化为主,兼顾宏观经济政策效应和成本最小化的多重目标转变。
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一般均衡刚性粘性通货膨胀优化模型及中国通货紧缩的实证分析
刘纪显,陈建梁
经济科学. 2003, 25 (2): 21-31.  
摘要   PDF (380KB)
以宏观经济为框架,以微观经济为基础,以数学推导为纽带,本文建立了一般均衡刚性粘性通货膨胀优化模型,它是一个能适应各国(主要是市场经济国家)的通用模型。模型确定了价格对宏观经济变量冲击响应的粘性周期和反应程度,是预测通货膨胀(紧缩)和度量政策干预对价格影响的深远程度的定量工具。模型还给出了有效使用税收政策治理通货膨胀(紧缩)的条件。以通用模型为平台,本文开发了中国模型,并成功地预测到1998、1999年的通货紧缩。本文对紧缩进行了实证分析,发现中国的价格粘性周期是四年。分析认为,减低边际税率是阻止紧缩同时稳定收入的一种有效财政政策。
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中国股市波动与经济增长关系的实证分析
朱东辰,余津津
经济科学. 2003, 25 (2): 32-39.  
摘要   PDF (272KB)
本文以沪市股价指数变动率和工业生产增长率作为研究变量,运用时间序列的分析方法实证地分析了我国股市波动与实体经济变动的关系,得到以下结论:(1)与多数发达国家的情况不同,我国股市的股价指数与工业生产指数间不存在长期均衡关系;(2)在1992.11—2002.6的完整检验期间内的检验显示我国股市波动不能预先反映经济的增长;但在子期间1997.6—2002.6内我国股市已经可以比较显著地预先反映经济增长;(3)股市作为一个领先指标其变化可以作为制定未来经济政策的参考。
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内生货币供给理论视野中的货币政策传导机制
许云霄,秦海英
经济科学. 2003, 25 (2): 40-49.  
摘要   PDF (405KB)
内生货币供给理论认为,中央银行基础货币的供给并非是由中央银行完全控制的外生变量,而主要是由商品流通及经济活动所内在决定及制约的内生变量,并由此决定了在市场化金融体制下,应采用以利率为中间目标,着眼于货币需求的间接货币调控模式。本文首先阐述了内生货币供给理论的主要观点及利率型传导机制的主要内容,然后在此视野内,分析了我国基础货币供给的内生特性,最后建议中央银行采用“盯住利率型”的货币调控模式以促进经济的持续、稳定发展。当然,这有赖于首先建立起良性的利率市场形成机制。
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外资银行进入对本国银行体系稳定性影响的实证研究
叶欣,冯宗宪
经济科学. 2003, 25 (2): 50-56.  
摘要   PDF (221KB)
本研究运用多元logist模型检验了外资银行进入程度与本国银行体系危机发生可能性之间的关系,通过对50个国家1988—1997年间的外资银行实际进入程度、宏观经济和金融方面的数据进行分析,得到外资银行进入数量的增加将有助于增强本国银行体系稳定性的结论。
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沪深股市交易量与收益率及其波动的相关性:来自实证分析的证据
赵留彦,王一鸣
经济科学. 2003, 25 (2): 57-67.  
摘要   PDF (381KB)
本文使用上海和深圳两个市场的大盘指数和A股交易量序列,主要借助于指数GARCH模型探讨中国股市收益率和交易量之间的相关性。结果表明:交易量与同期的收益率水平明显正相关;虽然总体来看,交易量对收益率波动没有确定一致的解释作用和先导作用,但将交易量划分为预期和非预期部分后我们发现:预期交易量不影响股价波动,而未预期到的交易量变动不但与同期的波动正相关,还可以为下期波动提供有限的预测信息。另外,对二阶矩的考察还表明我国股市中收益率的波动存在明显的“杠杆效应”,负的冲击比正的冲击会造成股价更大的波动。
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我国上市公司债权融资结构的实证研究——以医药、生物制品行业为例
韩德宗,向凯
经济科学. 2003, 25 (2): 68-75.  
摘要   PDF (290KB)
本文以医药、生物制品行业为例,对我国上市公司的债权融资结构做了实证研究,得出以下结论:(1)实证结果与国外的理论假说存在显著差别;(2)负债类型单一化,应积极发展租赁等融资渠道;(3)负债期限结构倾向于短期融资,应鼓励发行中长期公司债券;(4)负债优先结构偏重于第三方保证融资,应降低债务违约风险。
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证券市场在买卖单不均衡下的效率与适存性——以美国NYSE和NASDAQ为例
钱春海
经济科学. 2003, 25 (2): 76-86.  
摘要   PDF (406KB)
本文的目的主要比较现存市场机制的设计在买卖单不均衡情况下的效率。我们以美国NYSE和NASDAQ为例进行了研究。我们分别比较了纽约证券交易所与那斯达克由买卖单不均衡回到均衡所需的时间、事件前后的流动性以及事件前后信息不对称的情形,结果发现纽约证券交易所由买卖单不均衡回到均衡所需的时间较那斯达克短、事件造成流动性的下降较小,但是那斯达克在信息不对称方面的表现则较纽约证券交易所好。整体看来,纽约证券交易所吸收不均衡买卖单的效率较高,因此纽约证券交易所的市场交易机制可能是比较理想的设计,并可能是投资者所面对的较有效率的交易环境。
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独立董事制度的有效性:基于自愿设立独立董事行为的初步评价
王跃堂
经济科学. 2003, 25 (2): 87-97.  
摘要   PDF (398KB)
关于独立董事制度引入我国能否见效,学术界争议颇大。本文以公司自愿设立独立董事的行为为研究对象,对设立动机及其效果进行实证分析,有助于对独立董事制度的全面施行作出合理预期,为独立董事制度的运作和监管提供经验借鉴。研究结果发现,公司是否设立独立董事主要受到股权结构、现金分红能力以及关联交易等因素的影响;市场反应证实,独立董事制度有助于提高公司盈余信息的可信性。
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什么解释公司价值:EVA还是会计指标
王喜刚,丛海涛,欧阳令南
经济科学. 2003, 25 (2): 98-106.  
摘要   PDF (281KB)
本文以上海股票市场402家上市公司三年数据为基础,运用回归分析方法,校验、比较了EVA变量与会计盈利性指标在解释上市公司市场价值方面的信息有用性。结果表明,EVA变量在总体上的解释力强于会计指标,中国股市投资者在很大程度上不自觉地运用了EVA所包含的财务思想;但会计指标仍然具有很高的信息价值,EVA不能完全替代会计指标。
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20世纪美国扩张性财政政策的演变及启示
王志伟,毛晖
经济科学. 2003, 25 (2): 107-118.  
摘要   PDF (518KB)
美国在20世纪的大部分时间里,在实行混合经济体制的条件下,实行过扩张性财政政策。这对美国经济的增长无疑产生了积极的作用。但是,这一过程中,也产生了巨额财政赤字和严重的通货膨胀问题,从而引起了人们对扩张性财政政策的批评。不过,扩张性财政政策并未完全消失,在新形势下,它仍然以不同的变化了的形式继续为美国历届政府所运用。1998年以来,中国在通货紧缩和结构性供给过剩形势下,一直在运用扩张性财政政策拉动经济增长,取得了明显的效果。不过,人们也担心:连年实行积极的财政政策是否也会引发大量财政赤字和通货膨胀,甚至是经济“滞胀”呢?本文通过对美国20世纪长期实行不同形式的扩张性财政政策的过程,分析了美国的一些经验教训,获取了一些对我国有益的启示。
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日本经济长期萧条的深层结构性原因——从美日“新经济”转型的成败谈起
王建华
经济科学. 2003, 25 (2): 119-128.  
摘要   PDF (389KB)
20世纪90年代,IT革命带来美国经济的长期繁荣,出现“新经济”。而第二经济大国的日本,虽然拥有雄厚的资金和先进的技术,以及足以向全世界夸耀的人力资源优势,其经济却陷入长期的萧条,又拉大了两国经济的差距。美日经济缘何出现这样的盛衰交替?关键在于能否实现“新经济”,即从产业经济向网络经济的革命性转变。而在这一转型过程当中,日本在经济制度政策技术以及传统文化等各个方面,存在着深层次的结构性障碍。这导致日本经济向“新经济”的转型必将是一个漫长而艰难的过程。
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