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经济科学
  2003年, 第25卷, 第4期 刊出日期:2003-08-20 上一期    下一期
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关系性契约、契约成本和人力资本产权的界定
盛乐
经济科学. 2003, 25 (4): 5-15.  
摘要   PDF (379KB)
委托代理关系无论从本质还是从形式上看,都是一种契约关系。契约又可分为正式契约和非正式契约。对于契约形式的选择关键取决于这种契约能否节省交易成本,一个能有效降低交易成本的契约就是现实中相对最优的契约。而委托代理关系人之间的委托代理契约其实就是针对代理人人力资本产权交易的一个合约,那么最优的委托代理契约就是能有效降低代理人人力资本产权的界定费用的契约。本文在一种委托代理框架下,从契约理论角度考察了中国乡镇企业委托代理契约形式演化的过程及其内在原因。
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关于我国中央银行独立性与宏观经济表现的实证分析
马光
经济科学. 2003, 25 (4): 16-23.  
摘要   PDF (233KB)
本文对1984年中国人民银行正式行使中央银行职能至今20年的分析,探讨在我国CBI与通货膨胀率和GDP增长率之间的关系。通过回归分析,发现我国的数据支持已有的结论:1995年人民银行规范之前,存在CBI过低与通货膨胀率过高的现象;而1995年之后,CBI提高对应着较低的通胀率;1984—2001年的经济增长并没有表现出与CBI之间的明显关系。历史数据显示,我国的中央银行独立性过度受到政府干预,造成物价和经济激烈波动;但是随着金融体制改革的深入,中央银行的独立性在逐步提高,货币政策的效力也在增强。
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汇率制度端点解——理论与实践
古昱华,杨克泉,蔡跃洲
经济科学. 2003, 25 (4): 24-31.  
摘要   PDF (312KB)
近年来,汇率制度的中间区域正在逐渐失去吸引力,而两个端点解(two—corner):超固定汇率(super—fixed)以及自由浮动汇率日渐风行。本文对“中间制度消失论,,做了简要的回顾;并对两种端点制度的理论研究加以评述。通过分析阿根廷和墨西哥汇率制度实施的实际经验,本文澄清了有关超固定汇率制度和浮动汇率制度的一些误解,指出了汇率制度端点解的内在缺陷,并得出了有关新兴市场最优汇率制度争论尚未解决的结论以及对中国汇率制度变革的借鉴。
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我国证券市场回报率过度反应的实证分析
邹小芃
经济科学. 2003, 25 (4): 32-40.  
摘要   PDF (266KB)
过度反应是证券市场异象之一,国际金融界已多有研究。近期发表论文认为我国证券市场不存在过度反应。但我们研究发现,形成期和检验期的时间跨度选择、样本的选择和事件研究法的应用,影响了理解和实证检验国内股市过度反应现象。通过沪市1993年-2001年的交易数据,我们检验出显著的过度反应,并从投资者认知心理角度给出解释。
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我国股票市场“价格惯性策略”和“盈余惯性策略”的实证研究
吴世农,吴超鹏
经济科学. 2003, 25 (4): 41-50.  
摘要   PDF (318KB)
Jegadeesh和Titman(1993)的研究发现惯性策略可以获得显著的超常收益,这表明股票价格在较短期内存在继续朝同一方向变化的趋势,即存在“惯性现象”。对于这一现象,有效市场理论无法给出合理的解释。本文对1997—2002年我国上海股市342家上市公司发行的A股进行“价格惯性策略”和“盈余惯性策略”的实证研究,结果表明;样本股票价格同样也存在短期的惯性现象,因为采用价格惯性策略,即买入前6个月高收益率的股票组合而卖出前6个月低收益率的股票组合,在组合形成后一年内可获得显著的差额收益;采用盈余惯性策略,即买入意外盈利的股票组合而卖出意外亏损的股票组合,在组合形成后半年内可获得显著的差额收益。这些发现验证了行为金融学提出的“反应不足模式”,这可能是因为投资者存在“保守性心理偏差”而对与价格变化和盈余变化相关的“公开信息”反应不足,或是因为与价格变化和盈余变化相关的“私有信息”在投资者中“扩散缓慢”导致反应不足。
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农业保险的发展实践与理论反思——世界经验的比较与启示
孙立明
经济科学. 2003, 25 (4): 51-62.  
摘要   PDF (431KB)
本文以农作物一切险为代表回顾了农业保险的发展实践,总起来看,农业保险的表现令人失望,主要原因在于这一计划建立在错误的理论模型基础之上,错误的理论导致对此类保险项目的潜在价值估计过高。一种比较流行的观点认为农业保险是取代政府的灾害救济的最佳形式,但是实际调查和历史记录表明,灾害救济与农业保险之间的替代关系并不强,并且保险计划并不能积累起足够的资金应对大灾,最终的结果是还得实行灾害救济。在中国实行政府资助的农业保险计划还面临一些特殊问题,这主要表现在中国农村的“逆淘汰”机制、反哺农业问题、农民的组织程度问题。这些问题不解决,农业保险计划的实施便无从谈起。
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存款保险与银行业稳定性分析
邓红霞,崔建华
经济科学. 2003, 25 (4): 63-72.  
摘要   PDF (323KB)
本文采用67个国家1980——1999年的数据,运用Binary Logistic模型分析了公开存款保险的承保范围、加入方式、保险基金等方面的制度设计对一国银行业稳定性的影响。并且通过对比发达国家和发展中国家,证明了在经济发展水平和制度环境不同的国家中,存款保险的实施效果有着显著的不同。在经济,发展水平较高、制度环境相对较好的国家,由于可以更好地控制道德风险,存款保险给银行业带来的负面影响相对较小。因此,对于信息披露机制和监管体系尚待完善的中国,制度先行是一个稳妥的办法。并且由于中国银行业存在的金融资,产集中于国有大银行、对国家信用高度依赖等问题,一个适宜的存款保险设计应该能在保护存款者利益和控制道德风险两个方面达到良好均衡。
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论后凯恩斯收入分配理论与新古典收入分配理论的内在联系——一个基于跨期最优选择模型的讨论
刘晓峰,刘晓光
经济科学. 2003, 25 (4): 73-78.  
摘要   PDF (170KB)
本文通过建立一个个体跨期最优选择模型说明了后凯恩斯主义收入分配理论与新古典收入分配理论的内在联系。我们发现,尽管后凯恩斯主义收入分配理论认为只有资本家阶级的储蓄率才对资本利润率发生影响,而资本的边际产出对贵本利润率不发生作用,但是当放松资本家阶级储蓄率外生的限制后,资本品的利润率既与资本家阶级的储蓄率保持特定关系,同时在数值上也由资本的边际产出所决定。
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支出法国内生产总值全国与地区数据的衔接
蔡志洲
经济科学. 2003, 25 (4): 79-84.  
摘要   PDF (194KB)
本文针对中国国民经济核算中全国GDP估算数据和各地数据间存在差异这一现实,以2001年的数据为样本,考察了全国及各地区按照支出法计算的国内生产总值及其各个组成部分,通过经济活动间客观存在的平衡关系对它们进行了评价,并在此基础上对有关数据进行了调整。高质量的国民经济核算数字需要有好的基础统计为起点,但也需要根据经济活动之间的内在联系对数据进行平衡估算和调整,使之全面系统地反映客观经济活动。本文在这一领域进行了探索。
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高管人员更换的财富效应
朱红军,林俞
经济科学. 2003, 25 (4): 85-94.  
摘要   PDF (309KB)
本文采用事件研究(event study)方法分析市场对高管人员更换的反应,即高管人员更换对股东财富的影响。研究发现:(1)从样本整体来看,市场视高管人员的更换为一个坏消息,减少股东财富;(2)亏损公司的高管人员更换能够产生显著的市场反应,非亏损公司则不会产生这种影响;(3)董事长、总经理的单独更换或同时更换,均能对股东财富产生负面影响,但是反应显著的期间不同;(4)董事长和总经理职务的分解,也会对股东财富产生显著的负面影响。
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利他、互利与信任
夏纪军,张来武,雷明
经济科学. 2003, 25 (4): 95-108.  
摘要   PDF (401KB)
本文引入利他与互利偏好,建立一个信任模型,通过投资博弈分析特殊信任与普遍信任的特征。利他偏好的选择性使信任行为表现出“自己人”与“外人”的两分现象,个人对“自己人”情结越强,自己人圈子越小;而信任的互利基础使得二阶信念对信任的建立起着关键性的作用。最后我们应用这一理论分析禀赋(收入)差距对人际信任水平的影响,分析发现随着合作双方禀赋差距的加大,双方信任水平下降。
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顾客能力及顾客能力导向的竞争
唐跃军,袁斌
经济科学. 2003, 25 (4): 109-118.  
摘要   PDF (353KB)
现代企业之间的竞争已经演化为顾客能力的竞争,本文拟为企业在顾客能力导向的竞争中获取持久的竞争优势提供有益的思路和切实可行的做法。首先,本文简要描述市场竞争的演化并引出顾客能力,然后,在产业(市场)结构理论、资源基础理论和其他相关研究的基础上,提出顾客能力理论并讨论顾客能力的特性。最后,给出顾客能力导向的竞争新范式,指出这一新竞争形态的要点。
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商店形象与自有品牌感知质量的实证研究
江明华,郭磊
经济科学. 2003, 25 (4): 119-128.  
摘要   PDF (302KB)
自有品牌最近十多年来在欧美国家崛起并成为不可忽视的经济力量,而且日益受到研究者的重视。国内零售商企业近年也开始发展自有品牌,但是,对其的研究还很不够。本研究通过对北京十所大型连锁超市顾客的拦截访问,考察了超市商店形象与自有品牌感知质量的相关关系。通过分析十所超市的数据,证明商店形象与超市自有品牌感知质量呈正向相关关系,且关系显著。本文建议零售商们要想成功经营自有品牌,提升其商店形象是努力的方向之一。最后,讨论了在本研究在理论和实践中的意义,并指出了本研究不完善之处以及进一步研究的方向。
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