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经济科学
  2004年, 第26卷, 第2期 刊出日期:2004-04-20 上一期    下一期
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固定资产投资增长过快与宏观调控
刘伟,蔡志洲
经济科学. 2004, 26 (2): 5-11.  
摘要   PDF (260KB)
本文通过统计方法对国内生产总值(GDP)、全社会固定资产投资完成额和居民消费的增长以及它们之间的数量关系进行了分析,结合当前宏观经济形势,得出以下结论:一、中国目前的经济增长仍处于正常状态,但固定资产投资增长已经超出正常范围;二、在经济增长率保持不变的情况下,全社会固定资产投资完成额的增长与居民消费增长之间存在着负相关关系,在目前情况下,如果经济增长率和其他条件不变,投资每增长1%,消费将会下降0.8%。三、2003年的固定资产投资的增幅已经明显超出经济增长的需求,2004年比较理想的状态应该是把消除了价格变动后的全社会固定资产投资增幅从2003年的水平上(24%)再下调4个百分点以上,即压缩到20%以下;四、中国目前以鼓励投资为主要手段刺激经济增长的目的已经达到,宏观经济政策上应有所调整,仝社会消费总量的增长应该予以更多的重视.
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中国市场化与经济增长关系的实证分析
王立平,龙志和
经济科学. 2004, 26 (2): 12-18.  
摘要   PDF (225KB)
本文利用市场化水平的平行数据、运用极值边界分析模型(the extreme bounds analysis,即EBA模型)对我国市场化水平与经济增长的关系进行了实证分析。得出的结论是市场化水平与经济增长的关系是“强显著(Robust)”的;市场化水平的短期变化与经济增长之间没有“强显著”的关系。
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核算制度缺陷与经济总量漏算
蒋萍
经济科学. 2004, 26 (2): 19-26.  
摘要   PDF (319KB)
与国际标准相比,中国的核算制度并未达标,引致经济总量漏算。其中,公共产品与准公共产品产出流失的原因变量是核算方法有偏,未观测到经济产出流失在于核算漏洞。核算制度未达标不仅说明中国的核算水平相对较低,还反映出中国的官方统计能力低于经济发展水平。
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金融创新对货币流通速度的影响研究
梁大鹏,齐中英
经济科学. 2004, 26 (2): 27-34.  
摘要   PDF (303KB)
本文用金融相关率和金融创新度指标对我国1978—1998年间三个层次货币的流通速度进行回归来研究我国金融创新与货币流通速度之间的关系,结果显示出我国的金融创新与M0和M1的流通速度正相关,但是与M2的流通速度负相关。金融创新降低了M2流通速度的现象与Michael Bordo和Lars Jonung提出的金融创新会提高货币流通速度的结论相反,表明我国金融创新并没有起到减轻银行负担,加快全社会资金流通的作用。本文认为要提高广义货币的流通速度,就必须在进一步深化经济改革的同时。进一步加速推进我国金融业的创新,而且我国的金融创新应该从制度创新、市场创新和工具创新三个方面同时进行。
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融资约束、不确定性对公司投资行为的影响
魏锋,刘星
经济科学. 2004, 26 (2): 35-43.  
摘要   PDF (351KB)
本文以我国制造业上市公司1998—2002年的数据为研究对象,较为全面、深入地研究了融资约束、不确定性和公司投资行为之间的内在联系。研究结果表明:(1)我国上市公司存在融资约束状况,而且融资约束与公司投资-现金流敏感性之间呈显著正相关;(2)公司特有不确定性与公司投资呈显著正相关,总体不确定性与公司投资之间呈正相关,市场不确定性与公司投资之间呈负相关;(3)融资约束在一定程度上减轻了不确定性对公司投资的影响。这些研究结果将有助于我国证券监管机构提高上市公司配股、增发的管理水平。并为上市公司制订正确的投融资政策提供实证证据。
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我国股市流动性与执行成本研究
苏冬蔚
经济科学. 2004, 26 (2): 44-54.  
摘要   PDF (416KB)
本文通过研究中国股市的交易制度、流动性和执行成本,深入分析A、B股价差形成的原因.发现:(1)A、B股之间存在显著的信息不对称,B股投资者具有较大的信息搜寻成本.导致其知情交易者执行成本高于而流动性低于A股;(2)投资者对B股交易要求较高的风险报酬.因此B股的买卖价差大于A股;(3)在B股对境内投资者开放前后,A、B股买卖价差的特征没有显著的不同;(4)倘若控制住执行成本中普通交易者对知情交易者所要求的风险补偿,A、B股买卖价差的区别就消失了。因此,本文认为:证券市场投资主体的结构变化不是影响流动性和买卖价差的主要因素,在目前形势下,政府应在B股市场引入做市商制度并加强交易监管,才能提高B股的流动性并降低其执行成本。
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我国股票市场对定期报告的延迟反应异象研究
张庆翠
经济科学. 2004, 26 (2): 55-64.  
摘要   PDF (338KB)
盈余公告后市场持续调整效应是美国等发达股票市场普遍存在的异象。文章应用国外规范的研究方法检验了我国股票市场在1999年度至2002中期发布的定期报告。研究结果表明我国作为一新兴的股票市场同样存在这种公告后市场持续调整效应,且调整的大小与公司规模负相关,但有趣的是文章发现我国股票市场持续调整的方向与基于盈余数据测度的非预期盈余方向相反,即投资者可以通过构建与美国股票市场完全反向的投资组合而获得显著的超常收益率,这也证明了我国股票市场尚未达到半强有效性。
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中国股票市场“政策市”之博弈分析
乔桂明
经济科学. 2004, 26 (2): 65-73.  
摘要   PDF (337KB)
中国股票市场的大幅频繁波动是其最明显的运行特征之一,其中国家推行政策对股价的波动产生了重要影响。本文从制度变迁的角度讨论了中国股市“政策市”特征的深层次原因,随后运用博弈论方法对“政策市”特征的运作过程和演进趋势进行详细讨论,并针对中国股市现状提出了方向性的建议。
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随机市场下企业并购的动态模型及在管理层收购定价中的应用
陈珠明,陈建梁
经济科学. 2004, 26 (2): 74-86.  
摘要   PDF (426KB)
假设竞争的并购企业之间、成功的并购者和目标企业之间关于协同效应与战略关系的信息不完美,管理者自大,利用实物期权博弈论方法,研究生产函数为Cobb-Douglas函数情形企业并购的时间和条件。研究表明,目标企业的产业价格增长性越好、波动性越大,目标企业的生产规模经济参数越高,产出价格弹性越大,目标企业的保留保证金越高,最优并购价格越高,因此实现并购的时间越长。目标企业的生产经营成本也会提高并购触发价格。而并购企业的期望协同效应与剥离期权价值的存在将加速并购。模型应用于管理层收购(MBO)的定价表明:国有企业产权转让是可以定价的,只有通过公开市场拍卖,才能有效防止国有资产流失。
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基于网络的信息与证券市场监管
魏子力,胡坚
经济科学. 2004, 26 (2): 87-93.  
摘要   PDF (293KB)
信息与股价之间的关系问题一直是投资学研究的重点。与以往此类研究不同的是,本文引入了投资者基于网络信息对某一类事件的关注,并研究这种关注与重要信息及股价的相关关系。具体来说,一方面我们研究投资者关注程度与股价波动的相关关系,看能否根据关注指数的变动率来预测几天之后的股指变动率和股票交易量变动率;另一方面,考察重大政策出台前后关注指数的变化情况,研究关注指数与官方出台政策的联系。本文的基本结论是:1、网络信息越来越成为人们关注财经动向的重要信息来源;2、关注指数与上证、深成股票指数、股票交易量之间存在明显的正相关关系;3、关注指数与上证、深成股票指数有着大致相同的重大变动点,并且具有明显的先行特征。
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区域水灾风险的相关分析与因子分析——以湖南省为例
刘新立
经济科学. 2004, 26 (2): 94-101.  
摘要   PDF (252KB)
水灾是我国发生频率最高,对国民经济造成损失最大的自然灾害,进行水灾风险因素的定量分析,是建立适合我国国情的水灾风险管理制度的重要基础。本文以我国典型的水灾高风险区,湖南省为例,选取十余个风险因素指标,首先,基于县市单元的数据进行相关分析,得到不同年份各风险因素与水灾损失的相关性;其次,将县市按照不同的地形分类,比较不同成灾地形的区域中风险因素影响的变化;第三,说明了加入因子分析后的结果有助于去除风险因素之间的相互作用可能给结果带来的影响。
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对中国劳动力市场筛选假设的验证
李锋亮
经济科学. 2004, 26 (2): 102-107.  
摘要   PDF (204KB)
本文利用中国国家统计局2000年与1991年进行的全国范围内的城镇住户调查所获得数据,使用由萨卡洛普洛斯于1979年提出的检验方法,对中国劳动力市场的筛选假设进行了验证。结果发现中国劳动力市场中强筛选的趋势较为明显,然而教育还是具有提高劳动生产率的社会价值。
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企业内分工——工作组织转变的经济学分析
林金忠
经济科学. 2004, 26 (2): 108-115.  
摘要   PDF (252KB)
传统经济学一般认为企业内专业化劳动分工可提高劳动生产率。然而,自上个世纪90年代以来,管理组织文献以个案研究的方式记录了与此相反的大量经验事实,表明企业内部的分工形式正发生扭转性的转变,亦即企业内部的专业化分工正逐步演变为多任务的工作组织形式。本文旨在为企业内部的工作组织提供一个经济理论分析框架,并在这个分析框架之内解释企业内分工形式的转变这一经济现象。分析集中于多任务互补方面,信息性任务互补和技术性任务互补可解释企业内工作组织采取多任务形式的相对优势。这种分析具有现实基础,并能够包容现实中正在发生的变化,因而具有现实意义。
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经济学的实验研究及其在我国经济学研究中的应用前景
张元鹏
经济科学. 2004, 26 (2): 116-126.  
摘要   PDF (489KB)
近年来,经济学的实验研究,作为一种全新的研究方法,获得了突飞猛进的发展,不仅从方法论上为经济学研究提供了科学而又规范的研究手段,保证了经济学理论的“科学性”,而且在个人决策(选择)理论、市场理论、博弈论以及公共经济学和产业组织理论等经济学领域取得了丰硕的研究成果。本文首先介绍近年来实验研究在经济学领域的发展状况,并试图对其做出科学的评价;最后本文强调我国经济学界应该重视实验研究,通过加强经济学传统的定量研究方法与实验研究方法的有机结合,来提高我国经济学研究的实证化和科学化水平。
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《清实录》经济史资料整理与出版课题的沿革与研究价值
叶明勇
经济科学. 2004, 26 (2): 127-128.  
摘要   PDF (71KB)
《清实录》经济史资料整理与出版工作是一个历时半个世纪的课题,其中《商业、手工业编》即将由北京大学经济学院于2004年整理出版。本文对这一课题的来龙去脉及其内容、研究价值做一简要介绍。
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